從銷(xiāo)售數據來(lái)看，消費已經(jīng)基本恢復到了疫情前的水平。目前，雖然雙節備貨已經(jīng)接近尾聲，但消費恢復為糖價(jià)提供了中長(cháng)期支撐。

   近期，節前備貨行情促使鄭糖上漲，食糖消費基本恢復到了新冠肺炎疫情之前的水平，需求端對鄭糖的支撐增強。疊加庫存和進(jìn)口利多，鄭糖振蕩偏強。

庫存壓力不大

   2019/2020榨季即將結束，9月下旬北方甜菜糖即將開(kāi)榨，新榨季開(kāi)啟。每當新舊交替、青黃不接之時(shí)，食糖庫存便成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。有關(guān)機構發(fā)布的數據顯示，8月，全國新增工業(yè)庫存139.37萬(wàn)噸，處于歷史同期偏低位置。同時(shí)，廣西、內蒙古的工業(yè)庫存均同比下降。

   在庫存偏低且前期進(jìn)口糖低于預期的情況下，云南糖廠(chǎng)趁此機會(huì )漲價(jià)去庫存，下游貿易商積極拿貨補庫，現貨價(jià)格堅挺。糖廠(chǎng)主動(dòng)提價(jià)預計將維持一段時(shí)間，但需要注意的是，在新榨季來(lái)臨之前肯定會(huì )結束。

消費基本恢復

   從銷(xiāo)售數據來(lái)看，消費已經(jīng)基本恢復到了疫情前的水平。8月是中秋、國慶雙節前的旺季備貨階段，整個(gè)8月全國銷(xiāo)售食糖106萬(wàn)噸，環(huán)比增加20萬(wàn)噸，同比增加3萬(wàn)噸，食糖消費恢復良好。其中，廣西8月單月銷(xiāo)糖57.2萬(wàn)噸，同比增加5.6萬(wàn)噸；云南單月銷(xiāo)售食糖28.81萬(wàn)噸，同比增加13.17萬(wàn)噸；海南單月銷(xiāo)糖1.29萬(wàn)噸，同比增加0.6萬(wàn)噸；內蒙古單月銷(xiāo)糖2.55萬(wàn)噸，同比增加0.45萬(wàn)噸。目前，雖然雙節備貨已經(jīng)接近尾聲，但消費恢復為糖價(jià)提供了中長(cháng)期支撐。

進(jìn)口供應緊張

   自商務(wù)部公告白糖開(kāi)始實(shí)行進(jìn)口報告管理制度以后，市場(chǎng)一致預期進(jìn)口量將上升。而實(shí)際上，雖然1—7月食糖進(jìn)口量相比往年稍多，但出乎意料的是，7月單月實(shí)際進(jìn)口量嚴重下滑，僅有31萬(wàn)噸。甚至有些加工糖廠(chǎng)因缺少原料而不得不停工。因此，短期內加工糖壓力不大。

   從未來(lái)到港量分析，8月巴西對中國裝船數量76.77萬(wàn)噸，相比7月的發(fā)運量40.5萬(wàn)噸增加了許多。9月中旬之后，巴西糖將大量到港。而且，從進(jìn)口利潤走勢來(lái)看，目前進(jìn)口利潤比較大，下一步進(jìn)口量預計會(huì )進(jìn)一步增加，屆時(shí)可能會(huì )壓制糖價(jià)。

國際原糖變數多

   考慮到新冠肺炎疫情后的消費反彈，國際糖業(yè)組織（ISO）發(fā)布的最新數據顯示，預計全球糖市在2020/2021年度將出現72.4萬(wàn)噸小規模缺口。這其中除了巴西增產(chǎn)幅度和泰國減產(chǎn)幅度在目前情況下較為確定外，其他仍有較大變數。目前，市場(chǎng)聚焦在印度出口補貼政策的落地和疫情的控制上。另外，拉尼娜已經(jīng)得到NOAA確認，75%的概率會(huì )延續到北半球冬季結束，巴西和泰國在受影響范圍內，屆時(shí)兩國的糖產(chǎn)量還需根據極端天氣情況進(jìn)行邊際調整。

   總之，鄭糖中長(cháng)期將偏強運行，但需重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口糖數量和節奏。

轉自《農產(chǎn)品期貨網(wǎng)》