巴西是傳統的產(chǎn)糖大國，開(kāi)榨從每年的4月持續到11/12月。當前，巴西即將完成本榨季的開(kāi)榨任務(wù)拉下收榨的帷幕。巴西本榨季的產(chǎn)量如何，進(jìn)度如何，政策如何影響著(zhù)國際整體的貿易流，讓我們一起細數其中的方方面面。

本榨季巴西增產(chǎn)已成定局

最新巴西雙月報顯示，截止11月中旬，中南部共120家糖廠(chǎng)收榨，同比增加34家，因此11月上半月產(chǎn)糖、壓榨甘蔗量和單產(chǎn)都有不同程度的同比減少。預計11月下半月將有74家糖廠(chǎng)收榨。累計產(chǎn)糖量實(shí)現同步正增長(cháng)。

表1：11月旬巴西雙周報情況

本榨季，巴西中南部持續干燥少雨，十分利于甘蔗的生長(cháng)以及糖分的累計，使得甘蔗單產(chǎn)不斷上升。從今年下旬以來(lái)，雙周榨蔗量持續高于去年同期，截止11月中旬，累計榨蔗量創(chuàng )下了近10年的新高水平，同比增長(cháng)了3033萬(wàn)噸。過(guò)去兩個(gè)月產(chǎn)糖情況，已使得多家國際咨詢(xún)機構上調了本榨季巴西的產(chǎn)量預估至2900萬(wàn)噸附近，同比小幅增長(cháng)。

圖1：巴西中南部11月中旬累計入榨量

未來(lái)幾個(gè)月巴西食糖出口壓力較大

本榨季伴隨國際糖價(jià)的持續低迷，巴西食糖出口步伐同比出現放慢的情況。11月由于印度從巴西進(jìn)口使得巴西出口量實(shí)現大幅增長(cháng)至188萬(wàn)噸，環(huán)比上漲7.8%。然而，進(jìn)入11月后印度沿海糖廠(chǎng)從本國進(jìn)口原糖的成本已低于自巴西進(jìn)口，因而未來(lái)一段時(shí)間巴西繼續出口印度的可能性較小。截止10月巴西共出口1509萬(wàn)噸，同比下降15.19%。出口壓力明顯后移。

從巴西最新的庫存規律來(lái)看，10-11月是庫存累積最多的時(shí)候，本榨季10月底中南部食糖庫存為910萬(wàn)噸，同比提高了82萬(wàn)噸，可見(jiàn)巴西整體出口壓力仍舊不小，對全球貿易流帶來(lái)的壓力不容小覷。

政策端給予巴西甘蔗種植較大支持

11月初，巴西取消了在亞馬遜雨林和中部濕地實(shí)施10年的甘蔗種植禁令。由于2020年巴西即將實(shí)施的國家生物燃料政策造成巴西國內對于乙醇前景非?？春?，疊加甘蔗種植禁令的取消的政策一經(jīng)出臺，難免使得人們擔心當地為擴大甘蔗種植可能砍伐森林。對于全球糖業(yè)而言，巴西擴種甘蔗、可供壓榨原料增長(cháng)勢必會(huì )給國際糖市帶來(lái)長(cháng)期壓力。

總結

現如今，巴西中南部壓榨即將接近尾聲，本榨季小幅增產(chǎn)以及未來(lái)種植面積可能性擴張的巴西對于國際糖市的帶來(lái)的壓力依舊存在，乙醇庫存高企的現狀下，對巴西糖醇比是否能持續低位存疑。綜合來(lái)看，雖然國際供需缺口已經(jīng)出現，但是面對本榨季國際食糖繼續過(guò)剩，除了巴西方面的壓力，印度和泰國庫存高企給貿易流帶來(lái)的壓力短時(shí)間內仍舊很難消化，糖價(jià)想要有效突破原糖13美分的天花板依舊不易。

轉自：泛糖科技